Perché gli investitori esperti che scommettono in grande europea?

In una settimana in cui i principali indici azionari europei, tra cui Euro Stoxx 50, Euro Stoxx 600 e il DAX, i nuovi massimi record intagliati, il sentimento degli investitori verso le azioni europee sta diventando sempre più ottimistiche.

Un nuovo sondaggio di Bank of America mostra che i gestori di fondi sono i più rialzisti sulle azioni europee in quasi un anno, aspettandosi aggiornamenti sugli utili e stimoli fiscali, in particolare dalla Germania, per guidare ulteriori guadagni.

Le aspettative di crescita europea stanno migliorando?

La fiducia degli investitori nell’economia europea è aumentata. Secondo l’ultimo sondaggio di Bank of America Fund Manager, un 45% netto degli intervistati prevede una crescita europea più forte nei prossimi 12 mesi, un forte salto dal 9% il mese scorso e il livello più alto dal maggio 2024.

Il pilota principale dietro questo ottimismo è previsto dallo stimolo fiscale dal prossimo governo tedesco, seguito da un ulteriore allentamento monetario dalla Banca centrale europea.

Anche le aspettative di inflazione si stanno spostando. Un 59% netto dei gestori di fondi prevede una minore inflazione in Europa, mentre solo il 4% prevede un calo dell’inflazione globale.

Questa divergenza suggerisce che gli investitori credono che l’inflazione europea si raffreddirà più velocemente rispetto ad altre importanti economie, dando potenzialmente alla BCE più spazio per tagliare i tassi.

Tuttavia, mentre le aspettative di crescita europea sono in aumento, l’ottimismo sulla crescita globale rimane più sottomesso. Un 2% netto dei gestori di fondi progetta un rallentamento della crescita globale nel corso dell’anno successivo, con il 52% che vede un “atterraggio morbido” come lo scenario più probabile.

Inoltre, il 45% prevede che l’amministrazione Trump abbia un impatto netto positivo sulla crescita globale, un notevole calo di quasi il 60% del mese scorso.

Perché gli investitori sono così rialzisti sulle azioni europee?

Un numero crescente di investitori ritiene che le azioni europee siano pronte a sovraperformare i loro coetanei globali.

Il sondaggio mostra che un netto 66% dei partecipanti prevede guadagni a breve termine per le azioni europee, rispetto al 44% del mese scorso, mentre il 76% prevede ulteriormente il rialzo nel prossimo anno, aumentando dal 56%.

Ancora più importante, per la prima volta in mesi, la maggior parte degli intervistati prevede che l’Europa sarà il mercato azionario più performanti a livello globale quest’anno.

Sebastian Raedler, uno stratega della Bank of America, ha dichiarato: “Vediamo un ulteriore potenziale rialzato per lo slancio della crescita dell’area dell’euro, guidato dall’allentamento delle condizioni di credito e da una riduzione della resistenza fiscale e di inventario, che in genere aumenta i piccoli capi di europei rispetto a grandi limiti”.

Ha anche osservato che un potenziale cessate il fuoco nella guerra Russia-Ukraina potrebbe fornire un ulteriore sostegno alla crescita abbassando i prezzi dell’energia e riducendo l’incertezza economica europea.

“I venti contrari europei stanno svanendo mentre gli Stati Uniti non stanno guadagnando nuovi venti di coda. Di conseguenza, il deficit di crescita europeo si restringerà e le azioni europee non sono più una trappola di valore “, ha affermato Mathieu Savary, capo stratega europeo di BCA Research.

Savario indica che gli investitori a lungo termine dovrebbero iniziare ad aumentare la loro allocazione alle azioni europee, sebbene avverte che aumentava l’incertezza commerciale e il rischio di una recessione globale nel 2025 potrebbe ancora causare volatilità a breve termine.

Quali settori stanno guidando la carica?

Le banche sono diventate il settore più popolare tra gli investitori europei, superando l’assicurazione come la più grande posizione di sovrappeso per la prima volta dal luglio 2023.

La maggior parte degli intervistati ritiene che i finanziari saranno il settore più performanti in Europa quest’anno. Nel frattempo, la vendita al dettaglio e le auto rimangono i settori meno preferiti, rafforzando una posizione cauta sulle industrie guidate dai consumatori.

Tuttavia, il sentimento verso le scorte europee a piccola capitalizzazione rimane debole. Un netto del 14% degli investitori prevede che i piccoli limiti sottopergano i grandi cappucci, segnando la lettura più pessimistica in sei mesi. Detto questo, alcuni analisti ritengono che le prospettive possano migliorare.

Le azioni europee sono davvero un vero affare?

Il dibattito sulle azioni europee viene sottovalutato rispetto alle azioni statunitensi. Gli investitori si sono recentemente rivolti alle azioni europee non solo per le loro valutazioni interessanti, ma anche per la percezione che offrono maggiore protezione contro gli shock economici rispetto alle azioni statunitensi.

“Le valutazioni europee sono depresse a causa di un malinteso: che i guai economici dell’Europa sono completamente strutturali e non andranno via”, ha affermato Savary.

Crede che mentre le sfide strutturali persistono, molti venti ciclici si stanno svanendo, dando ai mercati europei la possibilità di sorprendere gli investitori positivamente.

Rischi di mercato: cosa potrebbe deragliare la manifestazione?

Nonostante le prospettive rialziste, gli investitori rimangono diffidenti nei confronti dei rischi globali.

Una pluralità del 39% vede una guerra commerciale globale come la più grande minaccia potenziale per i mercati, rispetto al 28% del mese scorso.

Inoltre, il 31% degli investitori globali considera ancora un ulteriore aumento dei tassi della Federal Reserve US un rischio, sebbene ciò sia sceso dal 41% in precedenza.

I prossimi mesi determineranno se l’ottimismo degli investitori si traduce in una sovraperformance del mercato prolungata o se le incertezze macroeconomiche peseranno di nuovo sui mercati dell’Europa.